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　　开始：中粮期货策划中心

　　摘抄

　　多晶硅价钱走强中枢成分在于“反内卷”战术指点产业逐步淘汰出清过期产能，升迁产业采集度。随战术落地预期供需样式改善，上游利润建立带动价钱走强。

　　一、时间线梳理

　　股票类光伏产业指数，多晶硅、碳酸锂期货均于6月23日见底，以下为近期关系产业事件事件线梳理：

　　6月24日高层调研河北光伏企业。

　　6月29日东说念主民日报刊登“在祛除“内卷式”竞争中杀青高质料发展”著述。

　　7月1日求是刊登“深切意志和概括整治“内卷式”竞争”著述。

数据开始：求是网，东说念主民网，公开信息整理，中粮期货策划院

　　字据上述事件时间线梳理，“反内卷”从近期层级高度、出现频率角度臆想战术力度大，陆续力强。

　　二、反内卷与供给侧修订的异同点

　　10年前的供给侧修订与当下的整治“内卷式”竞争疏导之处在于：悉力于优化资源建立、升迁经济后果。均作事于高质料发展、聚焦结构性优化。

　　不同点在于：

　　1、供给端：供给侧修订通过关停并转，去化上游煤炭、钢铁产能。反内卷则是通过处分廉价无序竞争，淘汰光伏、锂电、钢铁、水泥等行业过期产能。阛阓需求好、居品供不应求的行业企业扩大产能，短缺阛阓的企业逐步退出。提高居品竞争，而非单纯产能一刀切。

　　2、需求端：之前通过棚改货币化拉动地产链条，进而带动关系产业发展及投资需求增长。当今重心逐步转向阔绰，通过开荒和阔绰品以旧换新的两新补贴，配合地产战术拉动需求。同期通过处分过度加班文化，裁减员工周均责任时长，增多答应，为阔绰推广提供条目。

数据开始：Wind，中粮期货策划院

　　供给侧修订生效显赫，逾额完成“十三五”技能煤炭去产能5亿吨。钢铁去产能1.5亿吨目的任务。煤炭及钢铁行业利润建立、扭亏为盈。产业采集度提高，过期产能得以有用淘汰，先进产能比重高涨。

　　而当今多晶硅行业也处于供需宽松，上游利润恶化周期内，预期随战术逐步落地，供需改善，利润建立。

数据开始：钢联，SMM，中粮期货策划院

　　三、基本面老本改善 供需偏弱 预期偏强

　　老本端迎峰度夏，需求旺季，随气温升高民用电力需求增长带动电力供需改善。

　　供需维度履行端多晶硅供给低位库存高位上行，需求偏弱。远端预期随战术落地供给预期减轻，产业采集度升迁，上游企业利润建立，同期库存预期逐步下行带动价钱走强。

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　　作家简介

　　李强

　　中粮期货策划院 化工策划员

　　往复筹商履历证号：Z0021910

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